Миллиардные потери SoftBank могли охладить планы ИИ-компаний на газовую генерацию

Ставка на турбины с запасом

SoftBank не всегда первой вкладывается в популярные направления, но часто делает крупные ставки. В начале 2025 года компания вложила $30 млрд в OpenAI. В феврале её дочерняя структура SB Energy объявила, что потратит $33 млрд на газовую электростанцию мощностью 9,2 ГВт.

Примерно два года назад SoftBank начала вносить депозиты за турбины общей мощностью более 13 ГВт — почти на 50% больше, чем ей требовалось. Заказ с запасом помог зарезервировать оборудование и быстрее продвигать проекты. По словам генерального директора Noreva Питера Гардетта, у SB Energy фактически не было другого способа получить часть турбин в короткий срок: для этого компании пришлось заказывать их на будущее с избытком.

Спрос на электричество со стороны ИИ оказался неожиданно быстрым и масштабным. Очереди на газовые турбины теперь растянулись до начала 2030-х годов. Глава SoftBank Масаёси Сон рассчитывал, что крупные инвестиции позволят компании занять заметное место на рынке газовой энергетики: разработчикам центров обработки данных, которым нужна энергия, пришлось бы обращаться к SoftBank.

Цена неверного расчёта

Во вторник SoftBank объявила о квартальном убытке в $7,1 млрд. Более половины этой суммы пришлось на потери, связанные с оборудованием для выработки электроэнергии. Компания внесла производителям турбин невозвратные депозиты, чтобы закрепить за собой заказы, но теперь считает значительную часть этих затрат бесполезной.

Гардетт назвал потери дорогим способом выяснить реальную цену оборудования. SoftBank решила переплатить и заказать турбины с избытком, чтобы не столкнуться с нехваткой оборудования даже после переплаты. По оценке Гардетта, списание отражает момент, когда такая проверка цены стала видна в финансовых результатах.

Размер потерь — более $3 млрд — показывает, насколько сильно рынок ИИ увлёкся обеспечением будущих потребностей в электричестве. Из-за многолетнего ожидания подключения к энергосети многие крупные облачные компании и разработчики стали рассматривать газ как привычный и проверенный способ получить надёжное энергоснабжение.

Газ, сеть и аккумуляторы

По мере того как центры обработки данных дольше работают в штатном режиме, их операторы лучше понимают, сколько энергии требуется для их эксплуатации. Газ может казаться надёжным вариантом, но у него есть риски. В частности, зимой поставки могут ограничивать именно тогда, когда спрос растёт, рассказал в среду подкасту Equity старший управляющий директор по рынкам и стратегии Ascend Analytics Брент Нельсон.

По мнению Нельсона, подключение к энергосети всё ещё может быть предпочтительным решением для большинства центров обработки данных — пусть и с меньшей мощностью, чем они обычно запрашивают. Недостающую энергию помогут обеспечить крупные аккумуляторы: они позволят сглаживать пиковую нагрузку и выполнять просьбы энергокомпаний сократить потребление.

Возможно, операторы центров обработки данных приходят к похожим выводам, и поэтому рынок газовой энергетики развивается медленнее, чем рассчитывала SoftBank.

Предел ставки

Потери SoftBank вряд ли приведут к массовой отмене газовых электростанций: спрос на энергию со стороны ИИ пока слишком велик. Газовая генерация продолжает пользоваться спросом, но на опыте SoftBank стали заметны пределы стратегии, основанной на крупных заказах турбин впрок.

По оценке Dataist, история показывает разницу между спросом на электроэнергию и готовностью рынка платить за оборудование с большим запасом. При многолетнем ожидании подключения к сети газ остаётся одним из вариантов, однако ограничения поставок и возможность использовать сеть в сочетании с аккумуляторами осложняют расчёт на него как на универсальное решение.